「ownership of stocks is very much a “positive-sum” game」 今年のレターではこの一文ですね。 S&P500のうちの50社にダーツを投げて「as long as it never gets tempted to make changes in its original “selections.”」、つまりやみくみに入替えコストをかけて売買していない限り、「Patient and level-headed monkey」はだれでも儲けることができる、というところがバフェットらしい表現でした。 忍耐と分別があれば、良いビジネスを保有しているだけで猿でもオーナーシップとそのリターンを楽しむことができます。 ざっと読みましたが、パンデミックのこと、大統領選のこと、ビットコインのことなど、どれにも言及がなかったですね。年々、ページ数が少なくなってますし・・・フェードアウトモードでしょうか。 とはいえ面白いでのぜひ全文を読まれることをオススメします。 https://www.berkshirehathaway.com/letters/2020ltr.pdf 私が言っているのはP12あたりです。

『買いだ、買いだ』と騒ぐ者どもが思っているほどマクロ経済の見通しは明るくないという事実だ」とシンガー氏は論じた・・・ 各国政府がコロナ禍で強制的にシャットダウンした経済が、もとに戻るのは当たり前だが、そこからバラ色のマクロ経済成長を見込むのは早計ということですね。 給付金により各国の貯蓄率が上昇し、それが金融資産に向かっていることがバブルを作り出しているが、その給付金は結局は若い世代へ借金をまわしているだけ。正常化後、抑圧された需要が爆発することが予想されるけれど、単に若い世代のツケで楽しく呑んでいるような構図。 バブルであろうとなかろうと、実体のあるものに投資することが大事ということはいつもながらの教訓です。

価値と価格の歪んだところにビジネスの勝機はあります。 株式を保有することでオーナーになる長期投資においても、保有するビジネスの歪みの大きさと持続性に着目することが重要です。 これは決してMBAの教科書に書いてあることではなく、日々の生活の中で好奇心を持って「なぜこのビジネスは儲かるのか」を仮説を持って考えることで気付くものだと考えます。 所詮仮説なので正解はありません。でも「あぁ、そういうことか」と気付く瞬間は面白いですよ。

ビジネスモデルの根幹に関わる問題だけに同種のビジネスにも影響があるでしょうか。貧富の差が大きくなる中で労働者を保護しようという流れは加速してますね。

職業柄、いろんな人に「何を買ったらいいの」って聞かれます。 必ず言うことは「まずiDeCoでS&Pインデックスを買ってから、また聞いてください」というものです。 iDeCoは所得税がかかる人には必ずメリットのある素晴らしい制度で、このリターンに勝てる運用者は居ないでしょう。 運用者としては忸怩たる思いですが(笑

自分が投資している対象(企業=株、金利=債券、reit=不動産など)が、お金をうむ構造を理解していれば、価格変動に一喜一憂することなく長期投資できます。 投資している企業がどんなビジネスモデルでどういう風にお金を稼ぐのか。 債券のリターンとは何なのか。そもそも不動産とは・・・ こういったことに手触り感が持てれば、将来に関する自分なりの仮説が導けるし、結果が出てくるタイミング(企業では決算など)では検証もできます。 どこまで行っても正解はありませんが面白いものです。

山口さんの言葉にはハッとさせられます。 「収入を増やしても、すごく幸せになれるわけでもなかったよ」 成功と幸福が別物であることは本当にその通りだと思います。 しかしある程度成功しないと、その確信を持てないとも言えます。 おっしゃる通り、試行錯誤して自分で経験しないと腹に落ちないんですね。

今夜22:00からは勉強編「ポートフォリオ理論」です。 投資のリスクとは何か、そしてそれを低減する為には？というちょっと難しい話ついて、出来るだけ簡単に解きほぐしてみました。 これを理解するには簡単な統計学をかじる必要があるのですが、これは投資のみならず、ほとんど全てのビジネスにおいて必須の引出しです。 是非観てみて下さい‼️

今回のゲームストップ株に関する一連の出来事が、ショートセラーやヘッジファンドへの批判になってしまうということ自体が、時代の空気なのでしょう。なんでもかんでも貧富の差のせいにしてしまおうという風潮というか・・・ そもそも、みんなでつるんで株価を釣り上げた（ことが本当にできたのかどうかは知らんけど・・・）のが本当であれば、完全に「風説の流布」であり、ルールを逸脱しているのは、ギャンブルをしているロビンフッターなのでは・・・ というか本人たちは完全にゲーム感覚なのだと思いますが。

「投資するならインデックスですか？」ってよく聞かれます。 その答えは「Yes, でもインデックスによります」というのが私の答えです。 そんなインデックス投資に対する考え方も含めて、債券、為替についてなど、投資においてよく議論になる点をピックアップしました。 要は、「自分が何に投資しているのか」を理解することが大事なのです。 反面、完全に理解することが不可能である事を知る必要もあります。 この4回のシリーズで「長期投資」の重要性のみならず面白さを感じていただけたのではないかと思っています。 これからもNewsPicksや、私が運用するファンド「おおぶね」を通じて、様々な発信をしていきます。 お楽しみに‼️

超低金利を利用して、超長期債を発行してもらいたいものです。

だいたい次の3つが長期投資出来ない典型的な例です。 <その①> 「投資なんてお金が出来てから」という人が将来、退職金で投資を始めるという「やってはいけない」ことをやるハメになります。 <その②> 「投資なんて分からなくて・・・」という人は、投資のことを「相場の当てゲーム」だと勘違いしている人です。勿体ない。 <その③> 「配当欲しいわぁ」という人の気持ちはわかりますが、投資とは自分より優秀な経営者や素晴らしいビジネスモデルにお金を預けて長期的に儲けてもらうことです。配当や利益確定でチョコチョコ引き出すのは勿体ない・・・