山田 聡

那覇空港に行くと3人に一人はなんらかのオリオングッズを身に纏っているくらい、沖縄という地域と同化しているオリオンビール。そのオリオンビール自身の再興のストーリーがそのまま(やや元気を無くしていた)沖縄経済の成長の起爆剤になる、そんな地域と企業の連動した再生ストーリーがPE傘下での企業ターンアラウンドをきっかけに、IPOで花開いていく。楽しみな瞬間に立ち会えそうです。 経営視点では、そういった沖縄グロースそのもののエクイティストリートの中で、イチビール会社から、お酒・宿泊を通した沖縄体験そのものを売る企業へと自社を拡張解釈していったトランスフォーメーションも見事です。 BIGINの「オジー自慢のオリオンビール」の歌詞にある「三つ星かざして高々と ビールに託したウチナーの 夢と飲むから美味しいさ ワッター自慢のオリオンビール」のように、オリオンビール上場、JUNGLIAオープンといった大きな変化の機会を捉え、沖縄経済(ウチナー)が、戦後復興に変わって、今後どんな「新しい夢」を見ていくのか、楽しみでなりません。

昨日イオンの売上10兆円到達のニュースがありましたが、こうしたナショナル大手への一極集中が進む一方で、食品小売業態は、生鮮品等も含めた物流・調達網の要件から、特に地域的に独占されやすい傾向があると思います。そういった意味で西友が九州や北海道を切り離したのはシンボリックで、今後各地方の大手プレーヤー vs ナショナル小売（イオン等）、という構造がより明確化されていく方向性に向かうと感じています。

CVCからの投資に限らず、スタートアップにとって大手との事業提携においては双方が最適な座組みを組めるように、(焦らず)借入も活用しながら粘り強く戦っていくという姿勢が、まさに本質だなと感じました。一つ一つの事業提携、連携のインパクトが大きいので焦らず長く続く組み方を模索する、それができるCFマネジメントをするが何より重要ですね。

永見さん！これだけの大きなリスク張った挑戦は外から見ていてもワクワクしますね。企業価値の成長に長期で本気コミットできる座組みが内外から見てできていること自体が興味深いです。

ビールや缶詰もすでに参入されていますね。 ビールは小麦の収穫における環境負荷、缶詰は養殖による水産資源への課題、今回の味噌は土壌再生への貢献を謳っている製品ということで、とにかくブランドプロミスど真ん中での事業展開ですね。。

いわゆる箱/結果推しか、人推しかという話にも近い論点ですね。どうしても何か競技で結果を残した時など注目度は集まりやすいですが、逆に普段からアスリートとしてのストーリーや考え方を発信することで活躍の有無に関わらず人推しをしてもらえるファンを蓄積しておくことはアスリートの視点でもファンを資産化する上で大事ですし、SNS等で自ら発信することで意図的に作りやすい環境になっていると感じます。

セブン＆アイもバリューアクトからずっとコンビニ海外事業への投資強化をプッシュされていましたし、このアジアの消費力旺盛な成長する中間層は次の小売の成長の柱になり得ますね。デジタルネイティブな若い世代が顧客層に多く、DXも同時に進んでいきそうな予感。

ヴォレアスが地元旭川でゼロから立ち上げられ、ようやくここまでの大きな仕掛けを動かせるところまで来た。 この週末のレバンガとの札幌共同HG開催も新しい風を吹き込んでおり、ここまで一歩一歩ブレずに積み上げてきたチーム、ファン、興行力、ブランドがこれから爆発するのが楽しみでしかない。 これでコンサドーレ、レバンガ、ヴォレアスとサッカー、バスケ、バレーのプロ一部チームが同じ資本提携の傘下に揃うことになり、地域軸での新しいマルチクラブオーナーシップの形が出来上がってくる面白さも感じる。

客観的に見てHRBrainの件は、レイターステージのスタートアップが持つ、未上場ラウンドでのハイマルチプルと上場時の想定マルチプルのいわゆるバリュエーションギャップという課題をEQTが一定吸収した形に見え、興味深い。 この売り手買い手のギャップをどうまとめていったのかが非常に気になる。

オアシスからすると高値で売り抜けるチャンスなのでそれは当然welcomeではという感じでしょうね。 ただオアシスにとって納得する価格でのTOBとならないと、オアシスからのTOB提案が出て価格が釣り上がっていくことになる展開もあり得そうですね。

小売事業者の皆さんと話していると諸外国とも物価差も顕著で、人件費も含めさまざまなコストアップは避けられず今後も長期で緩やかな値上げのトレンドは続きそうです。

今のセコマの強みは明確に価格だと思います。コンビニ大手各社が大幅に値上げする中、セコマは今まで通りの低単価を維持している。これを実現する垂直統合の取り組みやローコストオペレーションが強みになっていますね。今後も地位は盤石そう。