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桁外れにつまらない「私の履歴書」の凄み
田中 隼人トレンダーズ株式会社 取締役 CFO
「ストーリーとしての競争戦略」を読んで以降、楠木先生と楠木先生が書く文章のファンですが、今回の感想文もやはり面白かったです。
まず、楠木先生は決して石原さんを貶しているわけではないです。ちょっと表現が過激なのと、最後まで読まないと真意が読み取れないですが。
創業経営者と大企業経営者のどちらが偉い・良いということではなく、そもそも種類が異なるだろうと。
大企業経営者(しかも金融系)なのだから波乱万丈が無い事自体に凄みを感じると。
その通りだと思います。
NewsPicksだとどうしてもスタートアップ側が称賛される風潮のようですが、スタートアップだろうが伝統的な企業だろうがどちらにも優劣はなく、結局は好みの問題なのではないでしょうか。
M&A、費用計上の義務化検討 国際会計基準
田中 隼人トレンダーズ株式会社 取締役 CFO
あるべき論や代替案などは皆様が書かれていて、とても学びが多かったです。
そういえば大学院時代にこの辺も理論的に学んだな、、、と記憶がかなり薄れていることに悲しみを感じました。
と私のことは置いておいて、
・M&Aを活用して中長期的に飛躍的成長を図りたいと考えている
・一方で投資家から短期利益のプレッシャーもある
・定期償却だとのれん償却額が営業利益の大半を食ってしまうケースがある
という事情があってIFRSを採用している会社も一定数あるように思われますので、結構難しい論点だなと感じます。
勿論、IFRSを採用する理由はのれん償却だけではなく、むしろ国際的な比較可能性が主目的だとは思いますし、任意適用が認められている中でIFRSを採用した企業を批判するのは如何なものかとは個人的には思いますが。
小規模会社をM&Aするときに使う株式評価の方法
田中 隼人トレンダーズ株式会社 取締役 CFO
身も蓋もないようですが、その通りだとは思います。
「ここまでお読みいただいた読者の中には、企業価値の算出方法に正解はないのでは、と感じられた方もいらっしゃるのではないでしょうか。実はその通りで、最終的には、売り手が提示した金額に対して、買い手側がどこまでリスクテイクできるかで価格が決まるのです」
個人的には「リスクテイクできるか」というよりも、自分たちでひいた事業計画(DCFでも価値算定した上で、買収の上限値を設定している前提)をどこまで信じられるか、という方がスッと落ちますが。
(実現可能性は置いておいた)綺麗な事業計画さえ作ってしまえば、DCFによるバリュエーションはいかようにもなりますが、「その計画って本当に実現可能だと考えて(信じて)いますか?」と買い手は決断の前に改めて考える必要があると思います。
「いや、もうここまで案件進んでるしな」という元には戻れない感で実行するM&Aは絶対に避けねばなりません。自戒を込めて。
NORMAL
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