津田 建二

TSMCは予想以上の業績を上げたのに、株価が落ちた理由を、日経新聞は24年の半導体産業が10%以上から10%に下げた予想を発表したため、としていますが、納得いきません。たとえ半導体産業が10%に下がってもTSMCは20%成長すると言っています。それなのになぜTSMCの株価が下がるのでしょうか？ 半導体産業は、2020年21年の不足の時に作りすぎて、在庫が減るまで23年は生産調整してきました。24年には回復すると見られていたのに、中国市場の回復が予想以上に遅れていますので、24年でもまだ在庫が多いようです。でもTSMCの株価下落とは別だと思います。

Intelに補助金を出したのにMicronに出さない理由はありませんので、当然のニュースです。Micronはアイダホ州のボイジーの工場とニューヨーク州の新工場に投資します。

ラピダスの顧客は、シリコンバレーにいますので、ここを営業拠点にすることは、当然です。むしろ彼らの力が本物かどうかを探ることです。さらに彼らとのコミュニケーションを毎日とってラピダスの経営陣に入れてしまうことです。彼らのモチベーションを高めることが重要です。

TSMCの売り上げが地震の影響をさほど受けない見通しに安心した企業は多いでしょうね。Nvidiaは半導体製品を販売する企業としてはトップですが、半導体製品は扱いませんが、半導体製造を請け負うTSMCは、Nvidiaを上回る業績を上げています。 国立台湾大学の学生が就職を希望するトップ企業がTSMCです。TSMCはますます強くなりそうです。

これで1兆円近いお金がラピダスに注ぎ込まれました。しかし資本金は、わずか73億円です。補助金ですから返す必要はありません。これほどのお金がかかっても資本金を増資しない、できないラピダスは、世界のライバルたちと戦えるのでしょうか？不安になります。

ロームはアナログとパワーに強く、東芝も同様な製品ポートフォリオです。海外の顧客をうまく取れるかが鍵となります。

インテルやAMDなどの中国売上比率がそれぞれ27%,15%ならまだマシです。東京エレクトロンの23年10〜12月期での中国比率は46%もあります。中国向けが許容されないなら、大打撃です。とても人ごとではありません。

液晶をハイテクと思い込んでいたことがシャープの最大の問題でした。液晶はすでにローテク製品です。10年以上も前からです。同じ画素をひたすら並べる製造だからです。半導体とは全く違います。

Nvidiaは、昨年発表したGrace Hopperでも、GPUとCPUをセットにしたAIチップでしたが、ニューラルネットワークの行列演算では、a×0か多い疎行列の演算をCPUにさせ、密行列をGPUにさせるという役割分担で消費電力を減らしています。今回のGB200でも同様に、役割分担させているようです。

TSMCはCoWoSプロセスを後工程と呼んでいません。3D-ICやチップレットの実装は、前工程でも後工程でもなく、中間の「中工程」と呼ばれています。現在つくばにあるTSMCジャパン３DICセンターでは、博士号を持つ研究者が大勢いて新材料を中工程向けに開発しているようです。TSMCは優秀な人材が大勢いることに驚き、日本で中工程の工場を建設することを選択肢に入れたのではないでしょうか。 これまでこういった優秀な人材を、日本の総合電機の経営者たちがつぶしてきたのですが、TSMCが積極的に活用している現状を見て、どう思うのでしょうか。

CHIPs法案は商務省からの約500億ドルの補助金だが、商務省と国防総省（DoD)の対立なのだろうか。Intelは昔から国防総省のDARPAプロジェクトには見向きもせず、軍事用チップにはマーケットが小さいので嫌っていました。しかし、最近は民間用と軍事用の区別がなくなり、Intelはさほど毛嫌いしなくなっていた、と認識していました。しかし、今回の撤回は、どうせなら商務省のCHIPS法案から補助金を出してもらえ、ということのようなので、商務省とDoDとの対立？あるいはIntelとDoDとの対立？いずれかの対立があるのかもしれません。

2023年度における半導体主要各社の決算報告があったが、それによると半導体製品を販売している企業のランキングで1位はNvidiaでした。その売上額は609億ドルでした。Intelは542億ドルで第2位です。Nvidiaの決算期は2023年2月から2024年1月までとカレンダー年から少しずれますが、ほぼ同じとして609億ドルを計上しています。しかし、その上を行くのがTSMCで、その売上額は693億ドルで、いわば影の実力者です。 　　市場調査会社は各社の合計が半導体市場となるため、ファウンドリであるTSMCの売上額を含めません。TSMCの顧客にとってTSMCへの支払いはコストであり、TSMCの売り上げを含めると半導体市場を見るにはダブルカウントになるからです。しかし、半導体を作っている企業のランキングを扱うならTSMCも含めるべきだと思います。TSMCは2年連続、世界一の半導体企業と言えるでしょう。