任天堂の稼ぐ力を分析 新ハードは今期中に発表へ

コメント

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• Kato Jun

  ユーザベース SPEEDAアナリスト

  ・2024年05月09日

  ROICは、実は色々な種類がある。
  ざっくり2類型あり、本記事で使われている投下資本から計算したROICで、こちらが一般的。もう一個は事業資産から計算したROIC。興味がある方は下記の記事も併せて是非！
  
  任天堂は、ソフトウェア＋ファブレス。つまり工場など、事業に必要な資産は実際はほとんどない。なので事業ROICでは実は100％を優に超える。記事にあるピークの2021年3月期だと200％超！
  記事で『ROICスプレッド（ROICから加重平均資本コストを引いた数値のこと）の縮小は避けらず』という言及がある。ROIC（事業資産）とROIC（投下資本）でギャップがある場合は、余剰資産があるということ。任天堂も、たっぷり現預金や投資有価証券を持っている。それらを還元すれば、業績が変わらずともROIC（投下資本）は改善できる。
  
  では任天堂がなぜこんなに現預金含めて、過剰な投下資本があるのか？
  それはハードウェア含めてサイクルがあり、当たり外れがあって、そのなかでも経営・事業運営し続けるため。ただ、あれだけ強いIPがあり、またもうハードメーカーも集約されているから、外れたとしてもいくらでも選択肢があるでしょうというのが「株式市場」的な見方。
  そしてこういったところを変えるのはどうでしょう？とバリューアクトは当然提案しているだろう。
  
  2種類のROIC、どう使う？（2023/8、＆SPEEDA）
  https://and.ub-speeda.com/posts/column_14

注目のコメント

• 池田 伸太郎

  東京大学生産技術研究所 リサーチフェロー

  ・2024年05月09日

  前回のファーストリテイリングに続き、今回は任天堂を取り上げました。稼ぐ力が低下する中、次の価値創造拡大に向けた要になるのは間違いなく新ハードであり、今期中にも予定されている詳細の発表が待たれます。
• 染原 睦美

  NewsPicks Inc. トピックスチーム

  ・2024年05月09日

  新ハードに向けた開発費用の推移についての着目は、なるほどと思わされました。決算としても、一般消費者としても、注目の発表でしたね。
  
  池田さんの前回のファーストリテイリング決算解説は、こちらからどうぞ！
  https://newspicks.com/topics/newspicks-topics-sikeda/posts/0