物価基調２％なら緩和縮小も＝追加利上げ判断で―植田日銀総裁

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• 井上 哲也

  野村総合研究所 金融デジタルビジネスリサーチ部　シニア研究員

  ・2024年04月10日

  日銀は、3月MPM以降の政策運営が、基調的物価の見通しが目標を安定的かつ持続的に達成しうるかどうかに依存すると表明しています。
  
  今回の植田総裁の説明はこれに沿ったものであり、その意味で新しい内容ではありません。一方で、物価目標の達成見通しに対する確信が高まった場合に、どの程度のペースで金融緩和を縮小するかは、現時点で明らかにしていません。
  
  もちろん、この点は日銀が意識的に曖昧にしている訳であり、金融政策の実際の運営では物価目標の達成だけに依存している訳ではないことを示唆しているように見えます。
  
  この点で、日銀による金融政策の正常化は米欧に比べて難しい面があることに注意する必要があります。植田総裁の就任1年を迎え、主要なメディアでは高い評価が見られますし、私も同感ですが、難しい仕事はむしろ今後に残されているとも言えます。