イオン、オアシスからツルハ株取得へ 持ち分法対象に
コメント
注目のコメント
株主総会を乗り越えるためにイオンに助け船を出してもらいながらMBOを検討するツルハ創業家を、イオン側はご都合主義と見ていたのではないか。ところが、MBOのための資金を金利上昇局面で負債調達するほど創業家は強気にはなれなかったのでしょう。ツルハ家はイオンを敵にまわせるほどの業界再編の主役ではなかったと悟ったのかもしれませんね。
本件後、イオンは創業家あわせて1/3の議決を早くおさえたいのではないか。オアシスに続くファンドが出そう。イオンの他の投資先企業にもファンドが狙いを定めそう。
この際、イオンは50％超まで一気に買ってしまうのが良い気がします。
https://diamond-rm.net/management/businessplan/464223/
https://diamond-rm.net/management/businessplan/473492/注目したい点は、イオンはリリースを出しているが、ツルハはリリースを出していないという点。つまりイオンの判断であって、ツルハの判断ではないところ。
ツルハは、ベインなどPEによるMBOを検討していたと報じられている。
そしてイオンとツルハの関係性としては、1995年に旧ジャスコが業務資本提携をしたが、その後イオンはウエルシアと関係を深めて2014年には持分が50%以上となり子会社とするなかで、ツルハとは持分はあるものの関係性は薄くなっていった。
そのなかで、今回オアシスと独占交渉権を得たということは、ツルハを含めた大連合を作る可能性も当然考えるだろう。ウエルシアの売上は1.1兆円でドラッグストアで最大、次が1兆円弱のツルハ。
元々分散した業界なので統合してもシェアとしては独占的になるわけではない。ただ現在トップ企業が1兆円前後で4社（ウエルシア、ツルハ、マツキヨ、コスモス薬品）いるなかで、一気に2兆円超える。
イオンのリリースは下記。
なおTDNetで1505に発表されているが、日経の報道が1500…場中ではなくてよかったが、うーん。
https://ssl4.eir-parts.net/doc/8267/tdnet/2384254/00.pdf
米ベインやＫＫＲなど複数ファンド、ツルハＨＤ買収に名乗り－関係者（2023年12月）
https://newspicks.com/news/9300982
ツルハが非上場化検討でファンド勢応札も、6000億円規模－関係者（2023年11月）
https://newspicks.com/news/9190651
