ベインが東芝買収を検討 筆頭株主と合意、非公開化前提
コメント
注目のコメント
ベインキャピタルがエフィッシモなど株主との間でTOBに係る応募契約を合意しても、東芝の場合には経産省を中心とした規制当局が事実上の拒否権を持つステークホルダーです。難易度は高そうです。
ベインの裏には、ハイニクスがいる。ハイニクスがキオクシアを欲しいのだろう。もし、そうなら、DRAMだけでなく、NANDも、韓国に支配される、WDはどうするだろうか。
Bainは、キオクシアのオーナーでもあるし、2021年4月にCVCの話が出たときにも、CVCとの共同、日系金融機関との共同など様々な形で検討していることが報じられていた(下記が当時のPick)。
ただエフィッシモの契約については、本当か?と思う。
もしほかにオファーがあって、その方がTOBプライスが高かったら、ファンド運用としてそれでもBainに応じるというのは受託者責任として説明が難しいし、エフィッシモはそういうリスクは取らないと思うのだが…
それこそ、BainがTOBを発表した時点で成立いかんにかかわらず買い取るくらいのリスクテイクをしなければ(エフィッシモは、過去の東芝の案件が不成立だったことに鑑みて、Betterなプライスの可能性はあっても確実に買ってもらえる先があるリスクコストを取ったという説明)、そんな契約しないのではと思う。Bainとしては、それをやって、もし他社のほうがプライス高ければ、最後それで非公開化時に買い取られれてリターンを得るというのはあるだろうか…(ただプライスだけでなく色々な要件が絡むディール)
東芝としては、3分割案、2分割案、株主総会などなどで、お金と時間を1年間使ったうえで、また元に戻ってきたと感じてしまう…(まぁ検討しているのは東芝ではなくBainだが)
https://newspicks.com/news/5767617
https://newspicks.com/news/5785882