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債券購入策の縮小とか、金融緩和の出口戦略とか、なぜわかりやすい言葉で伝えようという努力をしないのでしょう。ブルームバーグは金融人向けだから仕方ない、ではないと思うんですよ。
1.物価は簡単には上がらない
(需給ギャップが大きいから、低インフレ期待が織り込まれているから等々)
→2.物価は上がるだろうけど一時的
(一時的な供給制約によるもの、財政は引っ込めることが可能、等々)
→3.テーパリングをすることは引き締めには当たらない
(緩和的な金融環境は続く)
というものです。現在の米国の物価環境の中、1→2の流れの後、今は2→3が意識されはじめている、ということかと思います。
利上げの時期は2023年以降だとしてもそれは出口の最終扉であってテーパリングは最初の扉。その扉を開けるかどうかの議論が扉の前で行われている、というフェーズです
インフレが先行するときに、実体経済で打撃を受ける経済主体(実質賃金が低下する就労者や名目金利の早期上昇に直面する債務者)が支配的になると、実体経済に悪影響(需要減退等)が及び、インフレが持続しない。
さりとて、インフレ先行を押さえ込もうとすると、経済でインフレ期待は定着せず、物価や金利の先高感からの設備投資や消費が喚起されず、実体経済がなかなか浮揚しない。
インフレは景気回復の先行指標という面もあるから、ほどよいインフレ期待は容認・放置してよいが、インフレ先行に実体経済がついていかないと、インフレ期待を押さえ込まざるを得ず、金融政策にとってジレンマとなる。
期待に働きかける部分も含めて、「いい塩梅」の金融政策は、洋の東西を問わず容易ではないが、インフレ期待に働きかけられるのはやはり金融政策しかない。
デフレを脱却させてインフレにするだけなら何でもいいというなら、乱暴な財政金融政策を講じればよいが、それでは「ハードランディング」になるだけだ。