独フォルクスワーゲン、ポルシェ部門の上場を検討-関係者
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わたしの記憶が正しければ、ポルシェって、リーマンショックのときに、事業よりもデリバティブを駆使して稼いだ会社。当時、なんかの雑誌で見たけど、ソース見つかんなくて、あやふやでごめんなさい。
親子上場の疑義は、ガバナンス問題としてもう世界的に『トレンド』がSDGsだから、ご自由にってことで目をつぶっていいのかしら?という疑問もありますが、とにかく金融を駆使するのが今もお上手な会社なのね、というのが率直な感想。
注目のコメント
スピンオフの可能性も触れられているが、シンプルな上場の方が可能性が高いのではないかと予想する。
すでに一定の調達や製造の共通化が進んでいると考えられ、その状況でスピンオフすると難易度は相応に高い。
加えて、今後のEV化に向けた競争力をどう維持していくのか、自動運転社会を見据えた場合に、大衆車で台数が大きいVWの投資余力を最大化することが、VWの企業価値最大化にも寄与するというストーリーは書きやすい。
一方で、子会社となるポルシェをどう位置付けて上場するかのストーリーは別途論点になるだろう。が、幸いなことに高級車のバリュエーションは大衆車と違う形でプレミアムが享受できる環境であれば、検討するタイミングとしては極めて合理的だと思われる。ちなみにFiat Chrysler(現Stellantis)からスピンオフ上場したFerrariは売上約4500億円だが時価総額5兆円。Stellantis本体は売上13兆円、時価総額5兆円…もちろん、売上・時価総額が全てではないが、最近の自動車関係のバリュエーションは完全に二極化していて、個人的には歪だなぁと感じている。