【勉強編】株式投資7つの誤解「テーマ投資に潜む罠」
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この番組いいですよね、毎回楽しみにしています。
「割安」の解説は苦労されただろうなぁと思いました。視聴者は「それだけじゃダメなんです」がどこまでも続くイメージを持ったかもしれませんが、ひとつ、こんな説明はどうだろうというアイデアで貢献したいと思います。
普段の買い物と同じで、高いか安いかは品質次第です。500円のカニ缶と5000円のタラバガニはどちらが割高か？カニ缶にしては500円は高いけど、タラバガニなら5000円は安いということがありますよね。ですのでまずは、目の前のカニがどちらなのかが大事
会社でいうと、10年以上確実に年20%成長する会社ならPER40倍でも割安だけど、5年後以降はどうなるか分からない事業ならPER15倍だって割高だ。PBRも同じです。ガンガン減益する会社ならPBR0.7倍だって割高だ。。
奥野さんが「予想できるんですか？」とおっしゃったのはそういう意味でして、予想できる会社というのはタラバガニに近いのです。「これだけ見てもダメ」も結局、時価調整など全部やって正しい倍率がわかっても、肝心の品質が分からなければ高いか安いかは決まらないからです
少しだけ詳細を。
具体的には「品質」を決めるのは以下３つ
１） 予想される長期成長率
２） その確実性
３） 資本構成
分かりやすいのは前２つで、今後10年平均は何％成長で、それはどのくらい確実か。「強い会社」は成長ペースが変わらないから将来予測が外れにくく、その意味でこの２つを抑えられるということです
端的にやるなら、確率の高い10%成長なら25倍以下、20%成長なら40倍以下、などと覚えることに。この25や40という数字も金利の先行きや超長期の事業見通し、そして投資家の「雰囲気」で動くのでビシッとは決まらず、端的に分かりやすくの範疇を超えますが、実はプロもそこは「適当」だったりします
どうでしょう？
価格 vs 品質だということが分かると、少しはスッキリしないでしょうか？？
【補足】この他の会社特性も、結局３要素に反映されます。難しいのは、何かが変わると3要素が異なる方向に動くこと。例えば借金は２で割高、３で割安、もひとつここでは省略した理由で割高方向に働きます。金利高も３で割高方向、２で割安方向、１は事業内容次第。それで奥野さんのおっしゃる「いろいろ考えましょう」になるんですね今回は株式投資で重要な指数について勉強しました！
数字だと判断基準が一見明確に見えますが、数字だけに捉われてはいけません。
では、何をどう分析すれば良いのか？
それは番組を観てのお楽しみです📺
