有料コンテンツの購読
現在、Web上での有料コンテンツ購読機能は準備中です。
ご不便をおかけしますが、有料コンテンツを購読希望の方は
モバイルアプリ上で購読の手続きを行ってください
認証方法を選んでください
ご協力いただきありがとうございます。
いただいた情報は実名認証のみに使用いたします。
利用可能になる機能
コメントの公開範囲が
すべてのユーザーまで開放されます
フォロー中トピックスの投稿にコメント・返信ができるようになります
Facebookで認証を行う
LinkedInで認証を行う
名刺・学生証で認証を行う
お名前の変更には
再度実名認証が必要です
Facebookで認証を行う
LinkedInで認証を行う
名刺・学生証で認証を行う
名刺または学生証を利用して
実名認証を行いましょう
名刺または学生証をアップロード
※ 名刺等の情報は照合にのみ利用します
※ アップロードされた資料は公開されません
入力された情報に虚偽があった場合、認証が取り消されることがあります。
これに同意の上、下記のチェックボックスにチェックして登録を完了してください。
実名認証を行う
を利用して
実名認証を行いましょう
入力された情報に虚偽があった場合、認証が取り消されることがあります。
これに同意の上、下記のチェックボックスにチェックして登録を完了してください。
実名認証を行う
実名認証が完了しました
ご協力いただきありがとうございました。
一層のコミュニティ活性化に取り組んで参ります。引き続きNewsPicksをご活用ください。
利用をつづける
実名認証をして
コメントを発信しよう
現在あなたのコメント公開範囲は
フォロワーのみに限定されています
信頼性の高いコメントコミュニティをつくっていくために、実名認証にご協力をお願いします。設定を行うことでコメントの公開範囲が「すべての利用ユーザー」に開放されます。
実名認証を行う
あとで
学割プラン継続確認
学割プランは毎年月に更新の確認を行っております。
月以降も学割プランを継続されたい方は、
学生情報を更新してください。
学生情報を更新されない場合、
次回更新時に自動解約となります。
卒業される方等、プレミアムプランに移行される方には
1ヶ月無料期間をサービスいたします。
学割プランを更新されない場合
学生の場合
学生の間であれば、またいつでも学割プランにお申込み頂けます。
社会人になる場合
いま、アンケートに答えてプレミアムプランに移行すると1ヶ月無料の特典が受けられます。
ここで「更新しない」を選択すると、後からは1ヶ月無料の特典は受けられなくなりますのでご注意ください。
メール認証をしてください
ご登録いただいたメールアドレス宛に届くメールから
URLをクリックし本人確認をお願い致します。
届いてない場合、見つからない場合は下記から再送と認証をお願い致します。
再送設定する
閉じる
新しいトップページへの
フィードバックのお願い フィードバックを受けて改善いたしますので、ご意見・ご要望をいただけませんか?
今回はさすがに障壁や論点が多すぎですが、きっと誰もが想像しなかった形になると予想。
理由は、
①上場廃止となるとホールディングスに対する銀行のクレジットはSBGと言えども大きく下がるでしょう(上場廃止になると債権者にとり規律ある経営と開示がなされない可能性が高まります)。
②また、MBO/LBOでは日本の社債マーケットは活用できず、すると銀行に頼らなければならないものの、金額的に大きすぎる + 万が一全国からかき集めてきても主要行全員参加の完全クラブディールなのでSBG側にローン条件交渉のレバレッジはない。
③じゃあエクイティでの共同投資家をPEファンドなどから募るにしても、再びサイズが大きすぎるから資金不足になるのと、グローバルPEがなんで投資会社に投資をするのだという矛盾があります(PEが自ら投資先を発掘して投資するのが間接コストがないので効率的)。
——
あるとしたら保有資産を現金化して株主還元とデットの返済を進めてEVを軽くし、それから小さく投資事業に専念する投資会社になっていくというストラクチャーは考えつきます(思い付きです)。
しかし、そこまでやって、何をしたいのか。そこに尽きるように思います。
資産売ってEV小さくすればするほど現実的ですけど、規模を小さくした投資会社になるなら、SBGの株を全部売って一から立ち上げた方が早いような気がします。アセット対比でディスカウントされているので、理屈としては、現金化すればするほど企業価値上がってしまいますし。
というような議論を堂々巡りと思われます。
「決めるのは彼だ」。まさに。
「一時私⾃⾝も、もう株式を⾮公開化して、⾃分個⼈の会社にしてしまおうかと真剣に思ったこともある」
オーナーの創業経営者なら、だいたいみんな何度も頭をよぎってます。
そういった考え方の方にバイアスのある私としては、議決権に大きく格差を設けて、俺が絶対だ、そこに投資しろ!という株式商品があってもいいのになと思っております。
"買収プレミアムが30%と想定すると買い取り額は約15兆円、単体の有利子負債を全て買い取った場合には株式と合わせて約23兆5000億円になるとした。"
ソフトバンクグループ、株式非公開化の協議再開へ-関係者(Bloomberg、9月14日)
https://newspicks.com/news/5224192