キオクシアHD、10月6日に上場 東証が承認、時価総額2兆円以上
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注目のコメント
＜追記＞
タイミングいいが、それを優先し、資金調達が中途半端、東芝の比率。ＩＰＯ事実を急ぐ。ＭＡも。新外為法対象
NANDは、需要の７割はスマホだったが、今は、データセンター向けとスマホが半々、価格弾性が半値なら４倍、これが継続するか？
多ビットは、ＭＬＣからＴＬＣ、さらにＱＬＣ、その中で、①書き換え回数が減少、②スピードがおそく、ＨＤＤより劣位。容量小さいならＮＯＲがいいかも。
３Ｄ化は、１２８層がメインだが、６４層一気通貫で２階に分けるのと、１２８層を一回で一気通貫があり、これが各社分かれ、歩留まり違う。
四日市、岩手で、ＷＤと共同生産だが、後工程は別々、売上計上もウェハー、チップ、パッケージ、モジュールとある。後工程コスト問題。
今年の売上は１－１．２兆円で、市況がいいと、営業利益３０００億円くらいか。
サムスン１位、２位キオクシヤ、ＷＤ、４位ハイニクス（株主）、５位マイクロン、その後、長江ストレージが３年差くらいか。
＜元＞
タイミングはいい、今はやや弱含み、年末から来年は底打ちから期待。全部でなく、20%残す。比較は、ハイニクス、マイクロンだが、時価総額は、マイクロンもハイニクスも6兆円前後（サムスンは30兆円超）
各社の過去のピークと直近からは、マイクロンは、ピーク：時価総額/売上2倍、時価総額/EBIT4倍、直近：夫々、2.6-3倍、20倍
ハイニクスは、ピーク：時価総額/売上1.6倍、時価総額/EBIT3.1倍、直近：夫々、2.3倍、18倍
これを単純にあてはめると、ピーク比では、売上1.6-2倍⇒2-2.5兆円、EBIT3.1-4倍⇒2-2.5兆円、直近比、売上2.3-3倍⇒2.3～3兆円、EBIT18-20倍 ⇒3.96～4.2兆円。
以上からは、2.5～3兆円のレンジ。以前、東芝メモリ売却議論(時価総額2兆円で売却)当時では、2～2.5兆円と思っていた。
中期のビジョンがほしい。
NANDだけか、DRAMはどうするか
今のNANDでいいか、MRAMや、SCMなど、多様なメモリがある。
また、他のファウンドリー。
後工程はどうする。
いずれ追いつく、長江ストレージとの闘いは？
要は、メモリ階層ピラミッドのどこをやるか。
将来は、非ノイマンで、メモリがプロセッサとなる場合も。減価償却が大きくEbitdaMgnは相応に見えます。ただ、規模ではトップのサムスンの後塵を拝し、さらに、サムスンにはDRAMという寡占化されたキャッシュカウがある（と理解しています）。
メモリ市場は伸びる上、ユーザがマルチベンダを望むのがキオクシアには追い風と思いますが、フラッシュメモリのメーカー集約競争はこれから。肝の据わった投資をできるか次第と思います。座組みも大切かと。
東芝も株式譲渡代わり金の有効活用を。
