ＦＲＢ、レポ取引で海外中銀にドル供給 世界的ドル不足に対応

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注目のコメント

• 井上 哲也

  野村総合研究所 金融デジタルビジネスリサーチ部　シニア研究員

  ・2020年04月01日

  記事が指摘するように、多くの中央銀行は外貨準備として保有する米国債をFRBNYに保有しているだけでなく、少なくともかつては米国債と当座預金との自動振替のようなサービスも存在したので、技術的には比較的容易に実現できたと思います。
  
  外貨スワップ網の対象にならない新興国からはドル資金の供給スキームに対する要請は強かったと思いますし、イールドカーブを見る限りまだ現実のものとなってはいないように思いますが、こうした国々がドル資金確保のために米国債を市場で大規模に売却するような事態は、FRBとして回避したいのは当然です。
  
  ただし、これはあくまでも短期的な対策に過ぎません。新興国が積み上げた巨額のドル建て債務を円滑に借り換えられるようにするには、IMFやADBのような国際機関も関与した対策が望まれます。