【佐山展生】最初にキャッシュが尽きるのは、誰なのか
コメント
注目のコメント
今、航空会社からは、毎日キャッシュが流出しています。ここで持ち堪えるのはキャッシュがあるかだけです。一番沢山の方々が利用されているANAさんは、当然、一番沢山のキャッシュが流出しているはずですが、他社も同様です。
航空会社は、他の業種と違いインフラなので、なくす訳にはいきません。国の早急な支援策をお願いしたいと思います。ANAに関しては、記事にあるよりもっと持つ。
12月末時点での現預金は1268億円、またいつでも現預金に変えられる短期性有価証券が2632億円ある、合計して3905億円。毎月の営業赤字を記事と同じ50％運休前提の457億円とすると8.5か月。JALも同様に12月末で見ると、現預金2964億円、短期性有価証券300億円、合計3264億円。毎月291億円の赤字で11か月。
あと有報をもう少し見ていくと、2019年3月末時点でANAはコミットメント枠1536億円があり、その時点で未使用。同様にJALは500億円でこれも未使用。
毎月の運航停止時の営業赤字というよりキャッシュアウトについて考えてみる。
両社ともざっくり税前利益+減価償却＝営業CF（たまに退職給付とかが悪さしてくるが…）。あとは投資CFが機材投資、ただこれは今は非常時で止まるという前提を考えてみる（Boeingなど航空機メーカーが作ったら引き取らないといけないが、航空機メーカーも止まったりしているし）。年間の減価償却は、ANA約1600億円（月130億円）、JAL約1200億円（月100億円）。基本は営業利益＝税前利益と考えて（過去一定営業外利益・費用が相殺している）、50％運休だとANAが毎月-250億円（上記の現預金+短期性有価証券で15.5か月）、JALが-190億円（17.2か月）のキャッシュアウト、100％運休で同様に-920億円（4.2か月）・-630億円（5.2か月）となる。『スカイマークは民事再生、JALは会社更生を経たこともあり、債務を大幅にカットしたために財務体質が良くなっています。
逆に、ANAは、合計で約7,000億以上の有利子負債があり、現預金も1,000億未満とすると、多額の新規融資は必須となります。』
これまで孤軍奮闘してきたANAを悪く言うような風潮はおかしいと思います。
倒産せずに頑張ってきたのに、倒産して債務カットになった方が健全ですみたいなのは違うでしょと。
もちろん佐山さんを悪く言うつもりはないのですが。
