【3分解説】自動車は儲からない？ アップル、20兆円はどこへいく
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ROE40パーセント越えを続けるのは、難しいでしょう。新規ビジネスに入ればほぼ確実に希薄化する。でも、それを持って衰退とするのは短絡的過ぎる。アップルは、過去の自社実績比較より、将来の相対比較で判断すべき状態だと思う。
昔は「iPhoneで世の中を振り回していた」が、最近は「iPhoneにAppleが振り回されている」感じが少ししている。利益が出て、株主資本が累積して、期待値も上がって…成功したゆえに出てくる様々な課題がある。
なお、ROEについては、利益の伸びもあるが、ティム・クックになってから株主還元を始めたのも大きい。そしてその原資は負債調達。最近米国外資金の還流について①などで話題になっているが、Appleは税率を下げるために米国外に利益蓄積しており、それを米国に還流させると課税対象となるため、負債で原資調達している。なお、Appleなど米国大手IT企業の株主還元は約1年前に②で取り上げた。
Appleは水平分業を徹底しているので、製造サイドという点でAppleだけをやっているわけではないが、Hon Haiも併せて見たい。③でみると、Hon HaiのROEは16％程度で推移。ただ2013年度をピークに負債は減少傾向にある（FCFも増加傾向）。売上高（約17兆円）の割りに投資CFが2500億円程度とかなり小さいのが印象的。
①https://newspicks.com/news/1763587
②https://newspicks.com/news/1131573
③https://newspicks.com/company/SPD13LH1NUQTZWXU?t=chart動かすカネが増えるほど、投資家は銘柄が限定され、経営者はスケールに見合った仕事を求められる。流行ったラーメン屋がカレー屋出すみたいに、稼いだスマホ屋に自動車でも当てろって言われてもね。
小は小なりの、大は大なりの悩みがあるということだね。
