三井住友Ｆ＆Ｌがマイナス金利でＣＰ発行、国内で初めて
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CPという商品は通常1年未満（本件は6か月、1年以上のCPってあるのだろうか？）。そして利子（クーポン）がつくのではなく、ゼロクーポン（通常利子がつかない債券をあえてゼロクーポンと呼ぶので、少し変な言葉の使い方だが）。それを織り込んで、償還価格より安く発行される。
ところが本件は、6か月後に50億円を支払うという契約を、50億円-2.5万円で発行できたということ。なので利回りとしてマイナスになる（クーポンがある場合は、そこまで含めて利回り計算する）。
投資家としては、満期まで持てば、損をする（話をシンプルにするために、一つの投資家がすべて買い入れたとすれば2.5万円損する）。それでも発行できたのは、途中で日銀が50億円以上で買い入れてくれるという期待があり、満期まで持たず途中で売却すれば利益が出るため。満期時に損失が発生するのは日銀（50億円より高く買い入れているのが、50億円しか返ってこない）。
マーケットの価格発見機能が消えている…
※債券畑でなく、ざっくりとした説明なので、間違えているところあればぜひ指摘いただきたく！日銀適格のCPでは、まだ驚くまい笑。
【追記】
日銀の買いオペ云々は別としても、仮に落札者がSMBCだとしたら、マイナス金利での運用回避の為に、ゼロ金利でグループ内に資金環流させるのと効果は同じ。25000円もゼロも一緒。
