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2016年3月期業績見通しの前回対比は、売上高7兆5500億円 前回比-4500億円、営業利益4100億円 前回比-200億円、税引前利益2800億円 前回比-200億円、当期利益1800億円 前回比±0。
純益変わらずなので、バリュエーション上は差し障りがない決算発表ですが、ただ、中国をはじめとした新興国の景気減速の影響は色濃く出ています。中国でのエアコン・デバイス事業や ICT向け二次電池などの販売低迷は、下期に入って加速しているとのことですし、国内もソーラー市場の落ち込みが大きいと。
日立ほどの業績下方修正ではないものの、やはり外需は逆風吹き荒れるといったところですね。
【参考】
http://www.panasonic.com/jp/corporate/ir/pdf/2015_3q/3q_financial_results_j.pdf
ちなみに、売上高にまつわるところでは、売上高10兆円を2015年3月から掲げている。今回がこの数値掲げるの3回目だと思うが、毎回ピークで掲げている気がする…
https://newspicks.com/news/892781
「売上は、前年比92%で、減収となりました。蓄電など産業向けは着実に伸長しましたが、ノートPCなど ICT向けが大幅な減収となりました。 なお、車載・蓄電ともに、顧客数・モデル数は、 着実に増加してきております。」
伊藤忠やコマツも厳しいかも。
決算は、3Qは減収ながら増益で、まずまずだったが、1月に入り情勢が悪化、下方修正となった。当期利益が不変なのは税金が、業績改善で繰税積み増しのプラスが、法人税引き下げによる繰税取崩しのマイナスを上回った。また、OP200億円の減額のうち、110億円は新興国通貨減のよる分と、クルマの先行R&D費用増加による120億円があり、それほど悪くないようにみえる。また、減収幅は大きいが、OP維持は、収益力があがったと評価もできよう。TVも3Q僅かながら黒字化達成である。説明を聞いても、強気になれないのは、全セグメントで売上は下方修正と、ここまで減収幅が大きいからであり、マスコミ報道で、津賀社長が、何が何でも10兆円という発言が多いのと真逆に、製品力が落ちている懸念からだろう。CFOは、10兆円ありき、ではなく、収益重視のようだが、ちぐはぐな印象を受ける。
セグメント別には、エコソリが、ソーラー悪化で-225億円、オートモーティブ&インダストリアルで電池が40%減収と悪化し、クルマでの先行き2018年の受注が入ったことでの先行R&D増加で計-325億円、逆にAVCネットワークスでは+45億円、その他で+40億円。説明では詳細はなかったが液晶パネル、FA関連も厳しいだろう。
もともとパナは、中国市場において苦戦してきた。そこで去年4月、「AP(アプライアンス)アジア」とともに「AP中国」を設立。「地域ニーズにあった商品を、現地の判断で迅速に市場投入する」としたばかりだったのに…
今回、不調の一要因だった「エアコン」事業についても、中国市場でのBtoCはもちろん、これから三洋電機のノウハウも借りて「BtoB」にも力を入れようというところだったろう。
ただ、中国市場はやっぱり他の資本主義国と違い、「見えない」「読めない」難しさがある。ぜひ頑張って欲しいのだが…